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Base monetaria
Base Monetaria
Il termine
Base
monetaria (Monetary base oppure High Powered Money), indica lo strumento
principale che le autorità di politica monetaria possono controllare
direttamente. Consiste nella moneta legale in circolazione (circolante) più
le attività trasformabili immediatamente e senza costi in moneta legale,
cioè le attività che di norma possono essere utilizzate per adempiere
all'obbligo della riserva obbligatoria.
La base monetaria, detta anche aggregato monetario M0,
indica la quantità di moneta immessa nel sistema economico dagli istituti
centrali di emissione. È un parametro chiave per determinare condizioni di
liquidità e inflazione. Analizziamo origini del concetto e dinamiche correlate.
La moderna nozione di base monetaria affonda le sue radici negli studi degli
economisti neo-keynesiani durante la Grande Depressione degli anni ’30, quando
si elaborarono nuovi paradigmi di politica fiscale e monetaria espansiva per
rilanciare crescita e occupazione.
Un curioso aneddoto relativo alla base monetaria riguarda un esperimento del
1989 quando il premio Nobel Milton Friedman decise di verificare la teoria
quantitativa della moneta ordinando nuova stampa di banconote per un
controvalore di circa 50 mila dollari. L’iniziativa provocò malessere alla
Federal Reserve, infastidita dall’evidente dimostrazione del suo potere di
signoraggio.
Esistono diverse componenti della base monetaria:
- Monete metalliche e banconote effettivamente circolanti;
- Riserve e depositi degli istituti di credito presso la banca centrale;
- Titoli e crediti detenuti dalla banca centrale;
Variazioni della base monetaria riflettono gli orientamenti di politica
monetaria espansiva o restrittiva. Una crescita eccessiva può alimentare
pressioni inflazionistiche. Per questa ragione viene monitorata con attenzione
dagli analisti.
Uno dei parametri economici più importanti per valutare stato di salute,
aspettative e capacità di intervento di un sistema finanziario-creditizio
nazionale.
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