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After
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After hours
Il
termine, in inglese, significa letteralmente 'fuori orario' e come
tale identifica quel tipo di 'negoziazione' finanziaria estesa oltre
l'orario tradizionale di chiusura in uso nel mercato azionario. In Italia
l'estensione è regolata dalla Borsa Italiana Spa (apertura dalle 9.00
alle 17.25 orario locale).
 Per
after hours, in ambito finanziario, si intende la fascia temporale di
negoziazione dei titoli azionari al di fuori dell'orario ufficiale di
contrattazioni di una borsa valori. Analizziamo genesi, funzionamento e
implicazioni di questa particolare sessione di mercato.
Il concetto di sessioni di scambi after hours affonda le sue origini nel XIX
secolo, quando nacquero le prime borse telegrafiche che consentivano
transazioni in tempo reale tra broker di piazze finanziarie diverse
sfruttando i primi cavi internazionali di collegamento remoti.
Un curioso aneddoto relativo alle origini dell'after market riguarda Jay
Gould. Celebre speculatore, nel 1869 organizzò un sistema privato di
telegrafi per arbitrare tra Londra e New York sfruttando i diversi fusi
orari, in barba alle chiusure ufficiali di Wall Street!
Sostanzialmente esistono due tipologie di after hours:
- After hours continuativo:
prosecuzione negoziazioni oltre orario standard;
- Predawn & afternoon session: asta di pre-apertura e richiusura ;
Obiettivo dell'after hours è facilitare la definizione di prezzi di
riferimento in avvio e chiusura di seduta principale. Inoltre estende
opportunità speculative per investitori istituzionali sui dati macro
rilasciati a mercati ufficiali chiusi.
Nonostante taluni rischi di illiquidità, le negoziazioni after hours stanno
progressivamente ampliando la loro incidenza, riflettendo l'esigenza delle
moderne borse di allungare il più possibile l'arco temporale per scambi al
tempo stesso efficienti e trasparenti.
Ecco alcuni esempi pratici per comprendere meglio il funzionamento e
l'utilizzo delle sessioni di contrattazione after hours:
- Un investitore retail che non riesce a chiudere in tempo una posizione
intraday su azioni entro la chiusura ufficiale delle 17:30, può sfruttare la
fascia after hours 17:35 - 22:00 per completare l'operazione limitando i
rischi over-night.
- Un hedge fund che vuole prendere rapidamente "posizione short" su un
indice azionario sulla base di dati negativi di un Pil trimestrale americano
comunicato dopo la chiusura di Wall Street, può vendere gli ETF correlati
nella sessione after hours del CME senza attendere il giorno successivo.
- Un broker che ha esigenza di valorizzare degli ordini pendenti inevasi su
contratti derivati azionari non completati durante l'orario standard, può
suggerire al cliente di continuare la negoziazione nelle trading session
serali organizzate da Borse come Eurex ed Euronext.
In sintesi possiamo dire che gli after hours, pur con taluni rischi, offrono
maggiori opportunità di trading, copertura e valorizzazione di titoli
azionari in linea con le esigenze delle moderne financial community.
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