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Golden Share
Golden Share
Per Golden Share
si intende quel pacchetto azionario strategico posseduto dal governo che
permette di intervenire nelle decisioni più importanti di una società
privatizzata garantendo al possessore poteri speciali, indipendenti dal
numero di azioni in questione. Questi poteri possono essere ad es. il veto
in caso di una Opa da parte di altre società oppure il diritto di eleggere
un certo numero di consiglieri di amministrazione. Può essere usato in
aziende ritenuto strategiche dal parte dello stato, per esempio in aziende
del comparto energetico o della difesa.
La Golden Share (in italiano azione d’oro) è uno strumento di
controllo speciale che consente ad uno Stato di mantenere prerogative di
indirizzo e veto anche in presenza di una partecipazione azionaria
minoritaria in una società privatizzata di rilevante interesse nazionale.
Le Golden Share nacquero in Gran Bretagna negli anni ‘80 nel contesto delle
grandi privatizzazioni delle imprese a partecipazione pubblica portate
avanti dal governo Thatcher. L’obiettivo era cedere la proprietà statale ma
preservare uno scudo di salvaguardia in settori strategici.
Un famoso aneddoto relativo alle Golden Share riguarda Volkswagen. Nel 1960
il Land della Bassa Sassonia fuse le sue quote di maggioranza Volkswagen in
un'unica azione d’oro, impedendo di fatto ancora oggi l’assunzione del pieno
controllo del gruppo automobilistico.
I poteri speciali della Golden Share possono includere:
- Diritti di veto su scalate ostili
- Nomina di membri del board
- Salvaguardia di asset industriali o tecnologici sensibili
Altri esempi storici di utilizzo in Italia sono stati la privatizzazione di
Eni e Enel, dove lo Stato si è riservato con le rispettive Golden Share
prerogative su asset e governance.
Nonostante le critiche antitrust, la Golden Share resta uno strumento
diffuso tra molti esecutivi per gestire interessi pubblici in assetti
proprietari formalmente privati ma sostanzialmente controllati.
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